深市2只新ETF期權品種運行平穩 助力提升定價效率

    本報記者 邢萌

    9月19日，深市創業板ETF期權和中證500ETF期權平穩上市交易。兩只深市期權新品種特色鮮明，與現有ETF期權差異化定位、互補性強，初步形成覆蓋大盤藍籌、創新成長、中小市值等各類特征的深市期權產品體系。

    當前，兩只期權新品種上市交易接近2周，市場運行平穩，交易理性有序，功能逐步發揮，市場反響良好。

    市場人士認為，兩只深市期權新品種的上市，進一步豐富了風險管理工具，完善了資本市場期權產品體系，在更好滿足投資者多元化投資交易和風險管理需求的同時，有利于增加資金對ETF產品的配置，助力相關創新成長、中小上市公司吸引穩定的機構投資者群體，獲得更好的成長發展機會，助力經濟高質量發展。

    市場運行平穩有序

    流動性合理充裕

    兩只期權新品種上市以來，市場穩步發展，投資者理性參與，流動性合理充裕。

    結合市場運行數據來看，期權市場呈現出三大積極變化：一是市場穩步發展。創業板ETF期權與中證500ETF期權日均成交量分別為41.66萬張和11.76萬張，較上市首日分別提升69%和18%?？偝謧}分別為37.03萬張和13.78萬張，較上市首日分別提升325%和268%；二是交易理性有序。兩只期權新品種期現成交比分別為0.22和0.07，機構日均成交和持倉占比均超過7成，處于合理水平；三是流動性合理充裕。兩只期權新品種流動性處于合理水平，日均近月合約價差分別為0.7%和1.12%，其中創業板ETF期權流動性水平位居所有ETF期權品種前列。

    “從深市期權新品種近兩周的市場表現來看，深市兩只期權的推出，提升了ETF市場的定價效率和流動性，促進了ETF規模增長，將促進股票市場長期資本形成。”興業證券金融衍生產品部總經理連敏偉表示，在當前中國資本市場持續深化改革的時點上，推動期權市場發展有利于提升資本市場的韌性。

    全市場創業板ETF份額

    和流動性快速提升

    兩只期權新品種的推出增強了ETF配置和交易需求，助力提升定價效率。同時，創業板ETF期權上市后，全市場跟蹤創業板指數的ETF共同受益，基金份額和流動性提升明顯，折溢價率有所下降。

    一是增強ETF配置需求。創業板ETF和中證500ETF份額分別增長18%和60%，規模分別達到158.41億元和62.39億元。同時，跟蹤創業板指數的ETF配置吸引力增強，相關基金份額總體增長14%；二是激發ETF交易需求。創業板ETF和中證500ETF日均成交金額分別增長46%和159%，達到9.37億元和5.42億元。同時，跟蹤創業板指數的ETF交易需求有所提升，日均成交金額總體增長43%；三是提高ETF定價效率。期權新品種上市后，創業板ETF和中證500ETF折溢價率均降低約1成，分別為0.07%和0.06%。

    此外，兩只期權新品種上市以來，為現貨市場提供保險，一定程度上緩釋了現貨市場波動，提升了長期持股意愿。數據顯示，兩只期權新品種認沽合約持倉達19.13萬張和6.94萬張，相當于為現貨合計提供了接近85億元的保險。

    “從上市近兩周的表現來看，深市期權新品種發揮了保險功能，提高了標的ETF市場質量，促進了現貨市場發展，強化了市場內在穩定機制。”申萬宏源證券執行委員會委員湯俊表示，期權新品種的良好表現表明，市場對期權產品特性和功能作用的認識不斷深化，為期權市場長期健康發展奠定堅實基礎。